Euforia ante la mejoría; persiste la gravedad

Ayer la noticia se daba a conocer en medio de la euforia general: el Tesoro había logrado colocar toda la deuda emitida  e incluso la demanda había superado la oferta. Creo que todos debemos darnos la enhorabuena porque es un excelente dato.


Tan excelente como cuando en un grave accidente se logra reimplantar una mano. El resultado de la operación puede haber sido excelente, pero hay que esperar un largo periodo de tiempo hasta conocer la evolución y saber cuál va a ser la función de esa mano reimplantada, eso sin descartar la existencia de infecciones o trombosis en el postoperatorio.

Creo que este ejemplo, sin duda fruto de mi deformación profesional, explica cuál es la situación al día de hoy de nuestro principal problema económico. Yo me preguntaría, de entrada, que papel han jugado los que Zapatero denomina “especuladores” en la “espectacular” remontada del IBEX 35 en los dos últimos días. Porque pudiera ser que los que estaban invirtiendo en posiciones bajistas hayan decidido recoger beneficios e impulsar las compras y muchos hayan ido detrás cegados por la avaricia.

Hay una considerable cantidad de inversores que, entre todos, hacen millares de operaciones intradía y arrastran a incautos. No hay más que leer algunos foros para darse cuenta de cuál es la avaricia humana y como, a pesar de estrellarse una y otra vez, repiten; como los jugadores de los casinos. A ver qué ocurre en los próximos días, pero algunos inversores de la tipología que acabo de describir pueden pasarlo mal, sobre todo si han comprado a crédito.

El caso es que el resto de las bolsas europeas no ha acompañado a la española y eso no tiene buena pinta. Yo preferiría un crecimiento del PIB como el alemán en 2010, el 3,6%, a que el IBEX 35 sea el mejor índice en el año; entre otras cosas porque llevamos solo 9 días de cotización.

Pero es que esa excelente noticia hay que matizarla. Como en el caso del reimplante de mano, si han pasado más de seis horas desde la amputación el riesgo de complicaciones y de que el resultado final no sea favorable es mayor que si solo hubieran transcurrido cuatro, y esos son matices que cuando se publica una noticia así no se suelen resaltar.

Y en la noticia de la subasta de la deuda ayer hay dos matices fundamentales. El primero que se ha colocado con un interés muy alto, a un marginal del 4,59%, el mayor desde 2008 y un 27% más que en la última emisión. Comparativamente, a un interés menor que Grecia, ya rescatada, que ha colocado su deuda al 4,9% y bastante por debajo del de Portugal, que lo ha hecho al 6,71% y también con una demanda disparada, al igual que ha ocurrido en España.

Y el segundo matiz es que el diferencial con el bono alemán es cierto que se ha reducido ayer, pero está a 231 puntos básicos. Hace un año esa diferencia era de 88 puntos básicos, nos parecía una barbaridad y el secretario de estado de Economía decía por entonces, para tranquilizar a los mercados, que teníamos “sol y playa” y que eso era una ventaja añadida sobre otros países.

Si en 2010 preocupaba ese diferencial de 88 puntos, ¿por qué ahora estamos tan eufóricos? Siguiendo el mismo ejemplo médico, es posible que estén administrándonos corticoides –que son euforizantes- a grandes dosis, con diversas formas galénicas, tales como: tregua de ETA, alejamiento de la convocatoria de huelga general, cesión a los sindicatos en las causas de despido por pérdidas temporales, intento de acuerdo con los sindicatos en la negociación con las pensiones y repitiendo machaconamente la fecha del 28 de enero y olvidándose de que luego necesita tramitación parlamentaria, etc.

Nunca me alegraría tanto de que se me acusara con razón de agorero, pero ya hay titulares en los medios tan llamativos como este: “muchos cohetes para tan poca fiesta”. En cualquier caso, por el bien de España, que es el de Vds. y el mío, ojalá sea yo un agorero y un pesimista irredento.

Por cierto, hablando de noticias de ayer, si hubieran condenado al número dos de un candidato del Partido Popular ¿la noticia hubiera tenido la misma repercusión que la que, por ahora, está teniendo la de la ex alcaldesa de Torrejón de Ardoz?

Pemeches Juspi
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